10月22日晚間，龍源電力公告稱，公司擬現(xiàn)金收購控股股東國家能源集團旗下國能資產(chǎn)管理公司、國能甘肅電力和國能廣西電力所持有的山東、江西、甘肅、廣西區(qū)域共計8家新能源公司股權。交易完成后，上述8家標的公司將納入公司合并報表范圍。

截至目前，初步預計本次交易標的公司股權轉讓對價合計為16.86億元，最終將以至交割日的實際情況進行調(diào)整。上述標的公司在運和在建裝機容量合計203.29萬千瓦，其中在運144.69萬千瓦，在建58.60萬千瓦；風電131.6萬千瓦，光伏71.69萬千瓦。

消息一出，二級市場反應熱烈。10月23日，龍源電力A股開盤漲停，H股漲逾4%。但在次日，龍源電力A股收跌1.88%，每股報17.26元，總市值1443億元；H股轉跌2.37%，每股報7.01港元，總市值586億港元。

超200萬千瓦資產(chǎn)注入

龍源電力成立于1993年，現(xiàn)為國家能源集團旗下風電業(yè)務整合平臺，主營業(yè)務包括風電場的設計、開發(fā)、建設、管理和運營，經(jīng)營火電、太陽能、潮汐、生物質(zhì)、地熱等其他發(fā)電項目，以及向風電場提供咨詢、維修、保養(yǎng)、培訓及其他專業(yè)服務。自2015年起，該公司穩(wěn)居全球第一大風電運營商的寶座。

2009年，龍源電力頭頂“中國新能源第一股”的光環(huán)在港交所主板上市。2022年，該公司通過吸收合并方式在深交所主板上市。

登陸A股當年，國家能源集團還出具了避免同業(yè)競爭的補充承諾函。其中提到，國家能源集團授予龍源電力對可能構成潛在同業(yè)競爭的業(yè)務機會和資產(chǎn)的優(yōu)先交易及選擇權、優(yōu)先受讓權及優(yōu)先收購權，并承諾在龍源電力A股上市三年內(nèi)，將綜合運用資產(chǎn)重組、業(yè)務調(diào)整、設立合資公司等多種方式，將存續(xù)風力發(fā)電業(yè)務注入龍源電力。據(jù)悉，國家能源集團計劃資產(chǎn)注入規(guī)模合計超過2000萬千瓦。

今年7月，龍源電力再度公告稱，國家能源集團擬啟動向其注入部分新能源資產(chǎn)的工作，注入的新能源裝機規(guī)模約400萬千瓦，計劃分批注入。

如今，第一批新能源資產(chǎn)注入已經(jīng)啟動。具體來看，收購目標公司股權分別為莒南新能源64%股權、湖口風電60%股權、甘肅風電51%股權、夏河新能源100%股權、民勤風電51%股權、武威新能源100%股權、北山新能源100%股權及藤縣能源發(fā)展51%股權，涉及新能源裝機容量合計超過200萬千瓦。

龍源電力表示，本次交易將減少公司與控股股東間的同業(yè)競爭，擴展公司在新能源領域的業(yè)務布局，擴大市場份額，增加發(fā)電收入并提升盈利能力，增強公司核心競爭力。

值得注意的是，國家能源集團延長了履行承諾的期限。據(jù)龍源電力公告，鑒于產(chǎn)業(yè)政策變化、承諾注入項目數(shù)量眾多、資產(chǎn)盈利性和合規(guī)性等因素影響，公司控股股東國家能源集團擬將此前承諾的存續(xù)風電業(yè)務資產(chǎn)整合期限延期3年至2028年1月24日。除履行承諾期限變更外，其余內(nèi)容均保持不變。

事實上，自去年下半年以來，不斷有投資者向龍源電力詢問資產(chǎn)注入進展情況，并提出希望公司提供相關時間表，以便中小股東進行監(jiān)督。但從現(xiàn)有情況來看，其資產(chǎn)注入進度仍然較為緩慢。

風電量價齊跌施壓業(yè)績

對于龍源電力而言，業(yè)績面波動頻繁或是另一大問題。

縱向來看，龍源電力上市當年就出現(xiàn)業(yè)績下滑，2023年雖有所回溫，但未能回歸此前盈利水平。2021年至2023年，龍源電力分別實現(xiàn)營業(yè)收入372.08億元、398.63億元、376.42億元；歸母凈利潤64.04億元、51.12億元、62.49億元。

需要指出的是，在過去幾年中，龍源電力的“一把手”也屢次更換。2021年6月，龍源電力時任董事長賈彥兵辭職。2022年7月，上任僅一年的李忠軍同樣辭職。2024年5月，上任一年半的唐堅申請辭職，現(xiàn)由宮宇飛接任董事長一職。上述三人辭任理由均為工作變動或調(diào)整。

今年上半年，龍源電力再度面臨營收凈利雙降局面，營業(yè)收入同比下滑4.94%至188.83億元，歸母凈利潤同比下滑22.86%至38.27億元。

細究可知，風電量價齊跌是主要原因。今年上半年，龍源電力平均上網(wǎng)電價423元/兆瓦時（不含增值稅），較2023年同期減少34元/兆瓦時；其中，受到風電市場交易規(guī)模擴大，平價項目增加以及相關結構性因素影響，風電平均上網(wǎng)電價441元/兆瓦時（不含增值稅），同比減少28元/兆瓦時。

同期，在整體發(fā)電量增長的背景下，受風資源水平下降影響，龍源電力風電發(fā)電量同比下降4.6%，風電平均利用小時數(shù)1170小時，較2023年同期下降了101小時。

另據(jù)龍源電力此前規(guī)劃，公司計劃2024年新開工新能源項目1000 萬千瓦，投產(chǎn)750萬千瓦。但截至今年6月末，龍源電力新簽訂開發(fā)協(xié)議 7.59 吉瓦，取得開發(fā)指標 6.09 吉瓦，新增控股裝機容量2286.73 兆瓦。對此，該公司表示，根據(jù)新能源項目建設工期特點，較多項目會在下半年特別是第四季度投產(chǎn)。

尚在摸索業(yè)績新增長點

在主營業(yè)務面臨挑戰(zhàn)之際，龍源電力已開始向新能源領域的其他細分賽道進行探索。

早在2022年度業(yè)績說明會上，龍源電力回應發(fā)展戰(zhàn)略時表示，在突出風電主業(yè)，持續(xù)鞏固風電行業(yè)領先地位的同時，公司還將推動氫能、氨能、新型儲能、地熱、光熱等新興領域取得突破。

另據(jù)龍源電力2023年半年報披露，該公司正深化政策技術研究，拓展儲能、氫能、氨能等新興技術的發(fā)展與引領。報告期內(nèi)，其阿拉善風光氫氨一體化項目通過國家發(fā)改委高技術司組織的專家評審，列入第一批示范工程項目。

今年4月，龍源電力與全球第二大班輪公司馬士基簽署合作備忘錄，雙方將在船舶溫室氣體減排等領域開展合作和探索，共同推動以綠電綠氫生產(chǎn)綠色甲醇綠氨等在船舶燃料上的應用。

當時，龍源電力副總經(jīng)理李星運還曾向媒體介紹，該公司已經(jīng)在內(nèi)蒙古、甘肅、吉林等地推進綠電制取氫、氨、醇項目，其中推進較快的首批項目將會在今年具備全面開工條件，預計2025年進入建設期，2026年實現(xiàn)量產(chǎn)并同步開啟綠色認證工作，確保與歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）正式生效時間同步。

李星運表示，對于公司來說，看待綠醇綠氨市場的發(fā)展空間需要綜合考慮長短期因素。短期內(nèi)，雖然市場仍存在一定的不確定性和風險，但隨著技術的進步和政策的推動，綠色甲醇和綠氨的應用領域將會逐步擴大，為公司帶來一定的商業(yè)機會。

在業(yè)內(nèi)人士看來，提早搶占市場空間和技術高地將成為龍源電力的優(yōu)勢，但相關行業(yè)尚處于發(fā)展初期，何時能夠落地商業(yè)化并帶來可觀盈利，還不得而知。